牛小散长江有色：20日铝价上涨市场交投转淡

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　　长江有色金属网

　　CCMN国际市场：今日伦铝高位下挫，LME三个月北京时间14：54报于2811美元/吨，较上一交易日结算价跌4美元/吨，跌幅0.12%。

　　国内期货：今日沪铝主力月2601合约高开震荡走低；开盘价报21620元/吨，盘中最高21640元/吨，最低21515元/吨，昨日结算21540元/吨，尾盘收至21530元/吨，跌10元，跌幅0.05%；沪铝主力月2601合约全天成交量169843手减少33138手，持仓量338582手减少9251手。

　　CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格21550-21590元/吨，涨20元，贴水25-升水15，涨5元；广东现货21425-21475元/吨，涨40元，贴水150-贴水100，涨25元；上海地区21540-21580元/吨，涨20元，贴水35-升水5，涨5元。

　　宏观层面，特朗普抛出 28 条俄乌冲突和平计划，欲推动结束冲突，此举令国会中基辅支持者措手不及，有共和党人警告该提案似亲俄，对原油市场利空，或引发情绪性下跌行情。美联储 10 月会议纪要分歧罕见严重，绝大多数官员认为年底不再降息，仅少数坚持 12 月降息。不过美国股市反弹，为有色金属市场提供一定支撑。午后国内三大股指集体翻绿，商品市场情绪回落，沪铝期货承压收阴。

　　基本面方面，11 月 19 日世界金属统计局（WBMS）报告显示，2025 年 9 月全球原铝供应短缺 19.21 万吨。海外关注冰岛铝厂减产进度，国内电解铝产能增量有限，供应端变化不大。需求端，下游龙头企业开工率环比增 0.4%至 62%，铝线缆因电网订单回升，其他持稳；铝锭、铝棒小幅去库 0.25 万吨，显示国内需求有韧性，但 11 月下旬淡季深入，预计累库压力上升。今日现货成交节奏放缓，持货商惯性挺价，现货流通有所放宽，大户贸易商多以长单交付，但其他商家交投更为谨慎；午后期盘涨势放缓，下游买家刚需饱和后离场，市场现“有价无市”，交投转淡。

　　整体来看，宏观波动性强，资金面偏谨慎，叠加持仓量持续下调，多头离场明显，需关注持仓变化。供需上，市场对 2026 年预期积极，但短期需求一般。逢低做多仍是主策略，短期冲高回落后，可观察等待企稳入多机会。

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